Защо трябва да се притесняваме за възхода на стабилните

Crypto вкара ноктите си в Белия дом и бързо прераства в световен риск от финансова непоклатимост.

Досега това, което се случи в Crypto, остана в Crypto. Ако купите някакъв тип знак - има хиляди от тях, свързани с всичко - от кучетата до американския президент - и нещо се обърка, то е върху вас. Ако уеб сайтът, в който ги съхранявате, се разпадне или се хакне, сложен шанс - знаехте рисковете.

" Хей, криптовалута, къде е спасинието ми? " не е подобаващ отговор на страдащите загуби, както Хестър Пърс, криптовалутата комисар в Комисията за скъпи бумаги и тържища, съобщи през май. ; Всъщност той доближава най -търговския пазар от всички, държавния дълг на Съединени американски щати - основата на международната финансова система.

Съединителната тъкан тук, сред жетоните за кучета и действителния живот, е постоянна - сходна на естествени валути, основно долари, само че в крипто екосистемата. Много по-лесно е да влезете и да излезете от биткойни или други жетони, като употребявате постоянен щата, като USDC на Tether или Circle като база, а не тромава валута в действителния свят.

Със стабекюини обещанието е, че $ е $. Те са предопределени да бъдат подкрепени един за един с запаси с идентична стойност. Притежателите не получават рента (но операторите постоянно го вършат в размер на милиарди долари годишно) или каквато и да е промяна за инфлацията. Но те могат да стрелят с нещо, което мирише малко като същински пари към криптосферата с огромна лекост.

От години това е завладяващо странично шоу за периферията на световните финанси. Стативните оператори са посочили друга степен на подготвеност да изписват тъкмо това, което имат, като изпълнителният шеф на Tether Paolo Ardoino един път сподели на финансовите времена, че е неговият „ скришен сос “.

През 2021 година се появяват предизвестия за риска, че това съставлява естествените пазари. Рейтинговата организация Fitch уточни, че в случай че стабинът би трябвало да се сгъне по някаква причина, той може да бъде заставен да продаде всичките си участия - активите на $, държани в запас - разстройват главните пазари.

предишния месец, работен документ от банката за интернационалните селища, Централната банка за централни банки, ускори размера на това предизвестие. В него Рашад Ахмед и Инаки Алдасоро пресмятат, че когато стабейните (от които Tether е най-големият и най-въздействащ) притеглят средства и ги хвърля в запаси, което оказва доста въздействие върху цената на краткосрочния държавен дълг на Съединени американски щати. ; Все отново това е основна и малко разбрана пазарна мощ. According to the researchers, large inflows of $3.5bn over five days can place enough upward pressure on the price of short-term US government debt to pull down yields by up to 0.025 percentage points over 10 days.

That does not sound like much, but the paper says it is “comparable to that of small-scale quantitative easing on long-term yields ” — in the same ballpark as central bank efforts to stimulate a flagging Икономика.

Така че това обгръща, когато настъпят постоянни пари. Но това, което се случва, когато излезе, е по-важно: въздействието върху краткосрочните цени на държавния дълг е два до три пъти по-голямо. Когато настъпят парите, операторите на стабилника могат да упражняват някаква поверителност във връзка с това по какъв начин и по кое време да купят запаси. Когато се сблъскат с назад изкупуване, те би трябвало да работят по-бързо.

Можем да развеселим изкачването на стабектори като непряк резултат от безмилостното стимулиране на криптовалутата от фамилията на Тръмп, защото оказва помощ на маржовете да понижат разноските за заеми. (Въпреки че може да е за предпочитане хората да изрежат медиатора, да купуват кратковременен дълг и да се любуват на лихвените заплащания.) Но в случай че нещо се обърка в крипто в бъдеще-едва ли диво теоретично упражнение-всички може да почувстваме пулсационните резултати. И по този начин или другояче, всичко това прибавя спомагателен пласт затруднения за централните банки.

„ Ако секторът на постоянния бранш продължава да нараства бързо, това в последна сметка може да повлияе на прекосяването на паричната политика на добивите на съкровищниците “, споделят, че откривателите споделят, че прибавя, че „ непрозрачността на запасите от резервта се разкрива от тераторите “. Вградени във всичко това, във време, когато Съединени американски щати се стремят да предизвикват по -голям напредък на постоянни, са явни. Стативните оператори имат по-краткосрочни дългови скъпи бумаги в Съединени американски щати, в сравнение с огромните задгранични вложители като Китай. Между тях те купиха сметките за Министерство на финансите на стойност над 40 милиарда $ през 2024 година

Този миг изисква по -тежки регулаторни условия към операторите на стабилника, с цел да регистрират - в детайли и постоянно - какво купуват и продават. Но изкормването на крипто контролиране и използване във втората администрация на Тръмп допуска, че това е обезверено малко евентуално. Никой от нас не би трябвало да се изненада, когато вижда шокове, произлизащи от това пространство, или до момента в който Тръмп е на работа или по-късно.